Bisnis.com, JAKARTA -- Sejumlah hedge fund meraup cuan besar dari ETF asset kriptp dengan berinvestasi di Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) jauh sebelum persetujuan peraturan disepakati.
Dana lindung nilai membeli saham Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) antara tahun 2021 dan 2023 dengan bertaruh harganya akan meroket setelah Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) memberi lampu hijau pada spot bitcoin ETF, kata sumber tersebut.
Grayscale tidak berhasil mengubah kepercayaannya menjadi ETF sejak 2016 dan mengajukan gugatan terhadap SEC pada tahun 2022 setelah regulator menolak permohonan barunya.
Grayscale Bitcoin Trust diubah dari kepercayaan menjadi ETF (GBTC.P), membuka tab baru pada 11 Januari setelah SEC menyetujui ETF yang terdaftar di AS yang melacak bitcoin.
Menunggu persetujuan regulator, kepercayaan Grayscale diperdagangkan dengan diskon terhadap aset dasarnya yang mencapai hampir 50% pada Desember 2022, menurut platform data YCharts, menyusul runtuhnya pertukaran kripto FTX.
Untuk beberapa dana lindung nilai, potensi keuntungan yang dapat dihasilkan oleh persetujuan ETF berubah menjadi perdagangan. Segera setelah pengadilan memutuskan mendukung Grayscale pada Agustus 2023, kesenjangan harga mulai menutup, datanya, membuka tab baru.
Baca Juga
Seorang pembuat pasar mengatakan sekitar 20 hedge fund, dari perusahaan kecil hingga besar, melakukan perdagangan ini. Sumber ini berbicara dengan syarat anonim karena orang tersebut tidak diperbolehkan mendiskusikan posisi klien di depan umum.
Hedge fund Fir Tree Partners, dengan aset yang dikelola senilai US$3 miliar, pertama kali melihat peluang pada kuartal terakhir tahun 2022, ketika kepercayaan Grayscale diperdagangkan dengan diskon 42% terhadap asetnya, kata seseorang yang mengetahui masalah tersebut. Taruhannya pada penyempitan dislokasi harga berjumlah US$60 juta.
Perusahaan tersebut, yang menolak berkomentar, mulai keluar dari posisinya pada September tahun lalu, setelah keputusan pengadilan. Fir Tree sepenuhnya menjualnya pada bulan Januari, setelah produk tersebut mendapat persetujuan peraturan, menurut sumber tersebut.
Hedge fund Hunting Hill juga berinvestasi di GBTC ketika diperdagangkan dengan diskon 42% dan menutupnya ketika menyempit menjadi 7% tahun lalu, kata sumber yang mengetahui masalah tersebut.
Pendiri dana lindung nilai makro yang berbasis di AS mengatakan kepada Reuters bahwa keyakinannya atas persetujuan tersebut meningkat setelah keputusan pengadilan mengatakan pada Agustus tahun lalu bahwa SEC salah dalam menolak permohonan Grayscale. Dia menggambarkannya sebagai “perdagangan satu abad.”
Namun, tidak semua uang dalam taruhan GBTC kembali ke ruang bitcoin. Banyak dana lindung nilai di antara investor yang mendorong arus keluar di GBTC setelah diubah menjadi ETF. Arus keluar berjumlah $4,77 miliar sejak diluncurkan awal bulan ini, menjadikan aset ETF menjadi $20,4 miliar.
Bagi banyak manajer portofolio, arbitrase harga bersifat oportunistik.
“Ini merupakan perdagangan yang sangat bagus,” kata Christopher Brown, pendiri dana lindung nilai multi-strategi Aristides Capital, yang berbasis di Louisville, Kentucky. Perusahaan senilai $240 juta ini menginvestasikan sekitar $20 juta di GBTC dengan diskon rata-rata 30% untuk asetnya dikutip dari Reuters.
Dana tersebut telah menjual sebagian besar posisinya dan berencana untuk keluar sepenuhnya dalam beberapa bulan mendatang, karena Brown tidak tertarik berinvestasi di ETF spot bitcoin. “Kami pada dasarnya tidak terlalu tertarik dengan bitcoin.”
