Imbal Hasil SUN Indonesia Masih Bisa ke Bawah 7 Persen, Berkat Burden Sharing

Bisnis.com, JAKARTA – Pasar surat utang Indonesia dinilai masih undervalue dibandingkan dengan negara–negara rekanannya. Potensi penguatan imbal hasil (yield) hingga ke level di bawah 7 persen pun masih terbuka seiring dengan adanya skema burden sharing Bank Indonesia dengan pemerintah.

Fixed Income Research Mirae Asset Sekuritas Indonesia Dhian Karyantono menjelaskan, pasar obligasi Indonesia sebenarnya masih cukup menarik. Bahkan, ia menilai obligasi Indonesia cenderung undervalued dari sisi imbal hasil.

Berdasarkan analisis dari Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Dhian menyebutkan dengan kondisi suku bunga acuan Bank Indonesia di level 4,75 persen, dan nilai tukar rupiah pada kisaran Rp15.560, seharusnya imbal hasil SUN Indonesia seri acuan 10 tahun berada di kisaran 7,27 persen.

Level yield tersebut lebih rendah 0,21 persen dibandingkan posisi yield SUN saat ini pada 7,482 persen menurut data dari World Government Bonds pada Minggu (6/11/2022).

“Kami melihat peluang pergerakan yield bisa berada di level yang lebih rendah di akhir tahun ini,” jelasnya pada pekan ini

Potensi penguatan imbal hasil ini juga didukung oleh program burden sharing antara pemerintah dengan Bank Indonesia (BI). Dhian memaparkan, sejauh ini program burden sharing baru menyerap SBN sekitar Rp30 triliun.

Sementara itu, alokasi penjualan SBN dari pemerintah ke BI adalah sekitar Rp280 triliun. Dengan demikian, Bank Indonesia masih memiliki ruang yang cukup besar untuk menyerap SBN yang dapat menurunkan imbal hasil obligasi Indonesia.

“Masih ada alokasi sekitar Rp250 triliun yang tersisa untuk BI. Kami memperkirakan lelang SUN akan ditiadakan pada Desember mendatang dan akan digantikan oleh skema burden sharing ini,” jelas Dhian.

Selain itu, prospek penguatan yield SUN Indonesia juga didukung oleh nilai tukar rupiah yang dapat kembali menguat di sisa tahun ini. Dhian memprediksi nilai tukar rupiah dapat turun ke kisaran Rp15.000 yang akan berdampak pada menguatnya pasar obligasi domestik.

Adapun, Mirae Asset memperkirakan imbal hasil SUN 10 tahun Indonesia dapat berada di level 6,96 untuk proyeksi optimistis, 7,26 persen untuk proyeksi moderat, dan 7,41 persen untuk proyeksi pesimistis.